福建兄妹 负响应开释，氧化铝已见顶？

　　11月下旬福建兄妹，氧化铝期价呈冲高回落态势。跟着供需面利空音讯的开释，阛阓情谊出现奥妙变化。

　　电解铝厂资本压力负响应逐渐传导至氧化铝阛阓。据上海有色网数据，现在电解铝行业平均资本如故面对21000元/吨，铝厂冶真金不怕火资本不休高涨，而铝价高涨乏力，利润空间不休受到挤压，行业亏本面已扩大至六成傍边。资本压力之下，继前期河南、广西铝厂停产后，贵州及新疆个别铝厂也出现了减产情况，现在共触及年产能近50万吨，占现在运行产能的1%傍边。与此同期，国内氧化铝供应端阻挠音讯也滚滚络续，阶段性停减产依然在发生。

　　10月，河南、山东、广西等地均不休出现因天气混浊或设备查验导致的停减产，影响阶段内的焙烧量福建兄妹，延续了长单录用压力。有计划到供应端影响不休，短期新增量开释有限，fc2 萝莉因此需求端旯旮减量对缓解现阶段氧化铝供需偏紧态势较为有限。

　　从库存变化来看，氧化铝供需偏紧近况也暂未缓解。近两周，氧化铝口岸库存出现小幅积累，但仍处于近3年以来的最低水平，国内社会库存也仍处于去化中。但铝厂减产作为逐渐影响到了现货价钱的高涨势头。据上海有色网数据，截止11月27日，氧化铝现货均价为5717元/吨，较前一往返日高涨7元/吨，涨幅显豁收窄。往日氧化铝现货阛阓报价及往返情谊转弱瞻望将阁下期货价钱的高涨能源。

　　氧化铝入口窗口抓续关闭（单元：元/吨）

　　国外氧化铝阛阓一样处于多空成分交汇之下。供应方面，力拓如故根除对澳大利亚Gladstone氧化铝出口的不成抗力。需求方面，俄铝也迫于氧化铝资本压力，告示启动出产优化推断，其中第一阶段将减少25万吨年产量。而9月因突发事故停产的马来西亚某电解铝厂，近期也运转启槽复产。举座而言，国外氧化铝阛阓供应压力仍然较大。关联数据闪现，截止11月27日，西澳FOB氧化铝价钱为785好意思元/吨，该价钱折合国内主流口岸对外销价约6727元/吨，国产氧化铝出口利润仍然可不雅。

　　此外，国外铝土矿端的动态变化一样值多礼贴。固然近期几内亚矿石出港量稳步进步，但其价钱也在逐渐高涨。截止11月28日，几内亚铝土矿CIF均价已高涨至91好意思元/吨，将抬升氧化铝的出产资本。现在，氧化铝行业平均利润跨越2000元/吨，对矿石价钱高涨暂时有一定容忍度，后续怜惜高资本产区是否会受用矿资本走高、利润收窄影响而出现减产，进而增强现货阛阓的挺价意愿。

　　短期来看福建兄妹，在利空旯旮开释下，氧化铝期价或已见顶。但中期来看，氧化铝供应端影响不休，需求端刚性犹存，供需面不息对2025年一季度氧化铝期价组成补助，期货近强远弱形势有望延续。往日供需拐点何时到来尚不解确，阛阓仍将针对合约月间价差以及期现价差进行往返。氧化铝主力合约2501将干预高位颤动期，需警惕期货补贴水带来的变化。（作家单元：国信期货）